在美国总统唐纳德·特朗普表示，他将对9月1日以来剩余的3000亿美元中国进口产品征收10%的关税后，8月初的基础金属价格跌至几周来的最低水平，此前上一轮谈判没有取得进展。很明显，美国和中国之间的贸易战给全球经济增长前景蒙上阴影，对今年的金属需求产生了持久的负面影响。

上周五，由于担心中国工厂萎缩后消费疲软，铝价创下约一个月来的最低水平。今年前7个月的平均铝价格为1821美元/吨，而去年同期的平均铝价格为2193美元/吨。

供求关系

根据国际铝协会（IAI）的数据，今年上半年全球铝产量下降了0.5%，至3160万吨。这并不是一个令人担忧的发展，但事实是，自2009年全球金融危机以来，全球产出并未出现同比下降。根据IAI的数据，中国6月份的产量与去年6月份相比下降了3.1%，今年前6个月下降了0.4%。

美国铝业（Alcoa）也走到了同一个拐点，三个月来第二次下调了7月份的全球需求预测，预计今年的需求增长率为1.25-2.25%。与前几年的4-4.5%相比，这一比例大幅下降。在这种市场环境下，只有迅速解决贸易争端，才能推高铝和其他基本金属的价格。

中国：夏天来得早

普拉茨根据中国建设银行的报告和其7月初的月度铝业报告称，由于市场前景黯淡，尽管采取了刺激措施，但今年中国铝淡季的到来早于去年。

中国有色金属工业协会的数据显示，由于传统行业的需求不足，中国2019年的铝需求增长率仅为1%。迄今为止，旨在支持需求增长的经济刺激措施对需求几乎没有明显影响。中国的铝价格将保持疲软，预计9月前不会上涨。

市场上普遍存在的不确定性和观望方法肯定会影响需求和铝价格。铝价格面临的额外压力来自需求疲软以及中国创纪录的高出口。

与欧洲和中国的贸易逆差增加——今年将使美国对欧洲产品征收关税的可能性更大，并可能影响9月份与中国的贸易谈判。在所有这些情况下，铝价格在今年剩余几个月内不太可能超过每吨1800-1850美元的区间。

唯 一的乐观是，如果没有明显的理由，这不会是第 一次价格意外反弹。市场的不确定性和参与者的观望行为可能会在一瞬间引发价格上涨，而主要经济体更高的季节性需求和更好的经济数据可能会支持价格上涨。如果9月美中贸易谈判取得进展（从而阻止新的10%关税），以及中国的铝出口最终开始下降（但明显低于20万吨/月），这将更有可能。所有其他场景都太可怕了，无法考虑。

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